vcase5.5财务管理实训教程答案

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案例分析：

（1）营运资金增加=流动资产增加-流动负债增加

流动资产增长率=流动负债增长率=8%，所以，营运资金增长率=8% 2009年年末的营运资金=流动资产-流动负债

=(5 000+20 000+35 000)-(7 500+12 500)=40 000（万元） 2010年公司需要增加的营运资金=40 000×8%=3 200（万元）

（2）留存收益筹资成本=预计第一年的每股股利÷每股价格+股利年增长率 即：留存收益筹资成本=每股股利×(1+股利年增长率)÷每股价格+股利年增长率 13.4%=1.2×(1+股利年增长率)÷15×100%+股利年增长率 解得：股利年增长率=5%

2010年每股股利=1.2×(1+5%)=1.26（元）

（3）2009年年末普通股股数=5 000÷2=2 500（万股）

（4）2010年需要筹集的资金总量=需增加的营运资金+新增设备需要的资金 =3200+400=3600（万元）

（5）假设2010年需要对外筹集的资金量为W万元，则需要增发新股股数=W÷(15-2.4)=W÷12.6（万股）

2010年发放的股利=(2500+W÷12.6)×1.26=3150+0.1W

2010年留存收益筹资=50 000×(1+8%)×10%-(3150+0.1W)=2250-0.1W 2010年需要筹集的资金总量=2010年留存收益筹资+2010年发行股票筹资 即：3600=(2250-0.1W)+W 解得：W=1500（万元）

即2010年公司需要对外筹集1500万元的资金。

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