财务预测的意义、财务预测的方法

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财务成本管理（2019）考试辅导

第二章++财务报表分析和财务预测

第三节财务预测的步骤和方法

一、财务预测的意义

狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。财务预测是融资计划的前提，有助于改善投资决策和应变。二、财务预测的方法销售百分比法（重点）回归分析法

运用电子系统预测（一）销售百分比法 1.融资顺序

（资金占用）（资金来源）净经营资产 = 净负债+股东权益净经营资产=（金融负债-金融资产）+股本+留存收益净经营资产增加额=

【例题】

净经营资产=金融负债-金融资产+股本+留存收益 20=10-5+10+5 21=11-5+10+5 21=10-5+11+5 21=10-5+10+6 21=10-4+10+5

2.基本原理和假设前提

假设相关资产、负债与营业收入保持稳定的百分比关系。根据教材的表述，按照管理用报表为基础进行预测时，假设各项经营资产和经营负债与营业收入之间保持稳定的百分比关系，即经营资产销售百分比（经营资产÷营业收入）和经营负债销售百分比（经营负债÷营业收入）保持不变，可以推导出净经营资产周转率不变。

因为：

净经营资产周转率=营业收入÷净经营资产（经营资产-经营负债）

净经营资产增加额=金融负债增加额+金融资产减少额+股本增加+留存收益增加额

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财务成本管理（2019）考试辅导第二章++财务报表分析和财务预测

外部融资额=净经营资产增加额-金融资产减少额-留存收益增加额外部融资额=净经营资产增加额-可动用的金融资产-留存收益增加额因为：

经营资产销售百分比=经营资产÷营业收入，是一个固定的百分比经营资产=经营资产销售百分比×营业收入

经营资产增加额=经营资产销售百分比×营业收入增加额同理：

经营负债销售百分比=经营负债÷营业收入，也是一个固定的百分比经营负债=经营负债销售百分比×营业收入

经营负债增加额=经营负债销售百分比×营业收入增加额外部融资额

=净经营资产增加额-可动用的金融资产-留存收益的增加额

=经营资产销售百分比×营业收入增加额-经营负债销售百分比×营业收入增加额-可动用的金融资产-留存收益的增加额

=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-留存收益的增加额由于留存收益的增加额来自于净利润，是净利润扣除分配给股东股利后的差额，因此，留存收益增加额=预计营业收入×预计营业净利率×利润留存率。

或者留存收益增加额=预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。外部融资额

=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

=（经营资产-经营负债）×营业收入增长率-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

【注】公式中的营业净利率和股利支付率都是预计数，如果题目中说预计和基期一致，则直接代入基期数据计算即可。

【例题•单选题】某公司2017年营业收入100万元，经营资产70万元，经营负债40万元，税后净利润10万元，发放股东股利6万元，可动用的金融资产2万元。预计2018年营业收入为150万元，预计营业净利率和股利支付率与2017年保持一致。该公司经营资产、经营负债与营业收入之间存在着稳定的百分比关系。则2018年外部融资额为（）万元。

A.5 B.6 C.7 D.8

【答案】C

【解析】经营资产销售百分比=70/100=70%；经营负债销售百分比=40/100=40%；营业净利率=10/100=10%；股利支付率=6/10=60%；

外部融资额=（70%-40%）×（150-100）-2-150×10%×（1-60%）=15-2-6=7（万元）。

【例题•单选题】某公司2017年营业收入为100万元，净经营资产为30万元，税后净利润10万元，发放股东股利6万元，可动用的金融资产2万元。预计2018年营业收入为150万元，预计营业净利率、股利支付率和净经营资产周转率与2017年保持一致。则2018年外部融资额为（）万元。

A.5 B.6 C.7 D.8

【答案】C

【解析】由于净经营资产周转率=营业收入÷净经营资产，根据条件，净经营资产周转率保持不变，即营业收入增长率与净经营资产增长率保持一致。

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财务成本管理（2019）考试辅导第二章++财务报表分析和财务预测

外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益 =30×50%-2-150×10%×（1-60%）=15-2-6=7（万元）。【例题•单选题】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。（2012年）

A.根据预计存货∕销售百分比和预计营业收入，可以预测存货的资金需求

B.根据预计应付账款∕销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产∕销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润【答案】C 【解析】销售百分比法假设经营资产和经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系。金融资产与营业收入之间没有必然的联系。

【例题•多选题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。（2014年） A.提高存货周转率 B.提高产品毛利率 C.提高权益乘数 D.提高股利支付率【答案】AB

【解析】外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

提高存货周转率可以减少经营资产（存货），从而降低经营资产销售百分比，从而降低外部融资额，选项A正确；提高产品毛利率导致营业净利率提高，从而减少外部融资额，选项B正确；改变权益乘数对外部融资额没有影响，选项C错误；提高股利支付率会减少留存收益的增加额，导致外部融资额增加，选项D错误。（二）回归分析法

假设销售收入与资产、负债存在线性关系，根据历史资料求得函数关系，预测融资需求。（三）运用电子系统预测

1.最简单的计算机财务预测，使用“电子表软件”，如Excel； 2.比较复杂预测使用交互式财务规划模型； 3.最复杂的预测使用综合数据库财务计划系统。

【例题•多选题】除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。（2004年） A.回归分析技术

B.交互式财务规划模型

C.综合数据库财务计划系统 D.可持续增长率模型【答案】ABC

【解析】A是回归分析法，B、C属于运用电子系统预测，选项ABC正确；D不是财务预测的方法。努力到无能为力，拼搏到感动自己！

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