财务管理筹资管理习题

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财务管理筹资管理习题

1、某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12％，企业所得税率为33％，税前利润为160万元，试计算财务杠杆系数并作简要说明。ebt=160万元

ebit=ebt＋i=160＋1000×40%×12%=160＋48=208万元dfl=ebit/(ebit－i)=208/(208－48)=1.3

2、企业拟将筹资2500万元，其中发售债券1000万，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万，年股息率12%，筹资费率为3%；普通股1000万，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年快速增长4%。先行排序该筹资方案的综合资本成本。

债券资本成本＝[1000×10%×(1－33%)]/[1000×(1－2%)]＝6.84% 优先股资本成本＝(500×12%)/[500×(1－3%)]＝12.37%普通股资本成本＝(1000×10%)/[1000×(1－4%)]＋4%＝14.42%

综合资本成本＝6.84%×(1000/2500)＋12.37%×(500/2500)＋14.42%×(1000/2500)＝10.98%

3、某企业按(2／10，n／30)条件购人一批商品，即为企业如果在10日内退款，可以享用2％的现金优惠，倘若企业退出现金优惠，货款应当在30天内付清。建议： (1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；

(2)若企业准备工作退出优惠，将付款日延后至第50天，排序退出现金优惠的机会成本；

(3)若另一家供应商提供(1／20，n／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本； (4)若企业准备工作必须优惠，应当挑选哪一家。求解：(1)(2／10，n／30)信用条件下,

放弃现金折扣的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(30-10))=36.73%(2)将付款日推迟到第50天：

退出现金优惠的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(50-10))＝18.37％ (3)(1／20，n／30)信用条件下：

退出现金优惠的机会成本＝(1%/(1-1%))×(360/(30-20))＝36.36％(4)应当挑选提供更多(2／10，n／30)信用条件的供应商。因为，退出现金优惠的机会成本，对于必须现金


优惠来说，又就是享用现金优惠的收益，所以应当挑选大于贷款利率而且利用现金优惠收益较低的信用条件。

4、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解：承诺费=20万元w0.2%=400元。

5、某公司发售总面额1000万元，票面利率为12％，偿还债务期限5年，发售费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。求解：资本成本=[（1000×12%）×（1-33%）]/[1200×（1-3%）]=80.4/1164=6.91%

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