财务报表分析格力电器偿债能力分析

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一、偿债能力分析（格力电器）；首先来了解一下格力电器；公司名称：珠 海格力电器股份有限公司公司法人代表：；公司注册地址：广东省珠海市前山金 鸡西路；上市交易所：深圳证券交易所上市日期：1996-1 ;公司简介：公司前身 为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银 行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有 限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字 （1996）321号文 批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。 经 营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、 技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售： 泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制 造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造 ；家用电力器具 制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。 其次 了解一下相关概念：偿债能力分析该项指标是指该企业具有的是否能还清上一 年度或上几个会计期间的欠款的能力。对该指标的分析有利于企业在经营活动过 程中所创造的收入和还债能力的大小。 该指标体现了企业投资决策的正确性、 企 业债权人是否应该对该公司进行借贷、是经营者进行决策的考虑因素等。公司健 康发展的重要性因素是公司是否有充足的能够予以支配现金用来支付并还债。

1、短期偿债能力该项指标是用于判别企业或上市公司是否具有流通性的欠款 偿还能力，它主要取决于其自身将相对流通性较强的资金产量转化成为现有资金 速率的快慢，因此本文通过对流动比率、速动比率、现金比率分析，衡量一个企 业流动资产的流动性强弱，以此来判断该公司短期偿债能力。 （1）概念① 流 动比率是指比较上市公司相对流通性质较强的资金产业在极短的一段时期内变 成现值的那部分总额与其成为自身负债的额度百分比，通过判断其数值的大小， 以此判定该公司流通的资金部分所形成的债务， 是否能在规定期限还清，若该比 值大于2,则表明该企业有较强的还债能力。 ② 速动比率是用来便于企业的管 理者或经营决策者来分析其公司自身所有的资金产量流通性强弱的， 同时也可以 让我们更清楚地了解其特定时间段内偿还欠款能力强弱的一项指标。 若公司该指 标数值大于

1,表明该公司所拥有的资产的流动性较好，且该公司能够在短期内清偿所 欠债务。现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的 比率，来衡量公司资产的流动性。（2）计算公式（3）①流动比率二流动资 产合计/流动负债合计*100%（4）② 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 *100%（ 5）③ 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债*100 （ 3）趋势分析 2011 2012 2013 2014 流动比 1.12 1.08 1.08 1.11 速动比 0.85 0.86 0.94 1.03 现金比24.99 36.72 39.94 50.32 格力电器从2011年—— 2014年，综合三个

数据进行横向对比，该公司的短期偿债能力逐步增强。首先，近五年的流动比率 虽然变化不大，但从2012年下降后至2014年回升到一个稳定值。表明了该企业 自身的所有资金产量在特定时间段内变为流通现金的能力得到了短期提高， 同时 也说明了在这样短暂的一个时期内， 其偿还所欠款项的能力相对比较稳定。 从速 动比率看，总体趋势呈上升走势，直至 2014年甚至高于标准值1，由此可得出 企业资产的流动性较高，资产流转速度较快，并且其能较快偿还所欠负债。从现 金比率来看，2011年一开始稳定上升，反映企业直接偿付流动负债的能力不断 增强。总的来说，格力电器的资产变现能力、资产流动性、快速偿还能力总体






都在呈稳步上升趋势，短期偿债能力不断增强 （4）同行业比较分析 格力电器 流动比率1.10速动比率0.87现金比率30.53青岛海尔 九阳股份 小天鹅 1.12 1.08 1.08 0.85 0.86 0.94 24.99 36.72 39.94 自 2014 年以来，该公司 的流动和速动比率相对于其他同行业公司相比， 一直处于第二的位置，但与青岛 海尔、九阳股份、小天鹅等这些企业相比差距不大。从现金比率来看，格力电器 处于第三，明显低于同行业其他企业，表明企业资产流动性落后于同行业。 这就 说明了该公司自身的现有资金流通的频率较低，企业必须重视这一项问题并加强 管理。债务清偿能力也同样会受到一定程度的影响

2、长期偿债能力长期偿债能力，公司的拥有者以及其与该公司有债务关 系的人员和管理人员等都对一个公司自身的所负担的债务是否有足够的清偿能 力及能否对所欠债务具有较强的保障能力十分关注。 （1）概念① 资产负债 率，该指标表明公司所应当负担的欠款占目前所拥有的总资本产量的比例的大 小，用以评判该公司最终破产进行清算时，债权所有人的根本利益受保护程度， 即假如该公司破产，相关债权人能拿回多少属于债权人的利益。该指标也可以反 映该公司在生产经营过程中，债务所有人所提供的资金或原材料等占全部总资产 的百分比。②产权比率表示公司股票所有人所持有的公司股权的相对应的权益 能完全获益的情况，从另一个方面反映其自身在日常的研发生产到营销的环节 中，借款所占该项资金的比重的大小。 ③ 长期负债比率，一般来说，该企业所 负担的债务偿还时间较长的负债占该企业 拥有资产比率越小，该企业应当负担 的所欠款项归集为费用化可能性越高，企业未来面临的需要偿还的债务越少。

（2）计算公式 ① 资产负债率=（长期负债+流动负债+递延税项）/总资产。② 产权比率=负债总额/股东权益X 100%③ 长期负债比率=［长期负债/ （负债+ 股东权益）］X 100% （3）趋势分析资产负债率（% 产权比率（% 长期 负债比率（% 可以得出格力集团负债占总资产的比值在一直在下降， 由2010年的78.64% 下降到2014年的71.11%,下降了 7.53个百分比，这个比率对于债权人来说越 低越好。由于公司的所有者一般只负担有限的责任，而一旦企业破产进行清算时， 资产变现后所得到的有可能低于该企业帐面价值。所以如果该公司所负担的欠款 占该公司拥有总资产的比重太大，则该公司债务所有者可能将会承受重大的损 失。当资产负债率高于1,说明该公司现拥有的资产已不足以抵偿债务，对于公 司债权人来说风险十分大；公司的产权比率从 2010年至2;清偿的债务的保证， 如该项指标数呈下降趋势，表明债；1）综合分析及存在问题2015年，世界经济 增速为；存在问题：1）偿债能力不强；的流动负债获得的资金来偿付等特点；2） 改进方向通过格力电器各项财务指标分析， 我们可；人来说风险十分大；公司的 产权比率从2010年至2014年直线下降，公司该数值降低，体现公司资本自身所 拥有的资产占公司总资产的比例越大，该公司需要较长时间清偿的欠款越有保障 偿还；长期负债比率在2011年提高，但在2012年急速下降，近两年数据有所回 升，但从总体趋势来看，产权比率呈下降趋势，该指标体现了公司在破产并清偿 欠债务分配剩余权益时被拿来用作清偿包含在该企业资产内的非流动性的应当 清偿的债务的保证，如该项指标数呈下降趋势，表明债务所有人的权益遭受的风 险越低。总的来说，虽然部分数据有起有落，但数据总趋势都呈现下降趋势， 由此可看出，综合格力电器五年的长期偿债能力来看， 格力电器的长期偿债能力

正在提高.（4）同行业比较分析 格力电器 青岛海尔 九阳股份 小天鹅 资产 负债率






（% 1.10 1.12 1.08 1.08 产权比率（% 0.87 0.85 0.86 0.94 可以

看出，22014年格力电器资产负债率仅低于青岛海尔， 产权比率也仅低于小天鹅， 均处于第二位，虽然综合格力电器五年的长期偿债能力数据来看一直在稳步提 高，不存在长期负债危机，但从行业层面考虑，仍需增强自身实力.综合财务状 况分析（1）综合分析及存在问题2015年，世界经济增速为6年来最低，国 际贸易增速更低，大宗商品价格大幅下跌，国际金融市场震荡加剧，对我国经济 造成了直接的影响。空调行业从2014年急速冲量，到2015年趋于平稳。据产 业在线数据，受整体经济下行压力，2015年国内生产家用空调10,385万台， 同比下降12%；累计销售10,660万台，同比下降8.6%。家用空调中，变频能效 一级总销量73万台（套），同比增长623.1%，这得益于2015年国家出台的 近十项关于节能环保的产业政策。 在财务状况指标方面，由于在保持已有市场

巨大份额的基础上拓展了第三国家市场， 加之不断的进行技术创新，独特的营销 理念和销售模式，尽管总费用率在不断增加中，但企业通过扩大销售，成本优势 逐步体现，获利能力在不断增强，毛利润和净利率都将保持良好水平和增长的势 头。

存在问题:

（1） 偿债能力不强。从公司历年的资产负债表中可以看到公司流动资产比重 较高，非流动资产比重较低。流动资产比重较高会占用公司大量资金， 降低流动 资产周转率，从而影响公司的资金使用效率。在之前的对资产周转率的分析中也 印证了这一点，即格力的资产周转率低于其他行业领先者。而非流动资产比例过 低则会影响公司的盈利的能力，从而影响公司的未来的发展。2）格力经营资金 充裕，但是没有利用完全。格力的流动负债远多于长期负债， 一方面其流动负债 的组成反映了其对供应商和市场强大的议价能力，另一方面也反映出其保守的融 资政策，因为长期负债的增加会增加企业长期的负担和财政压力。 但流动负债有 偿债时间短，必须以流动资产或以新的流动负债获得的资金来偿付等特点。 而且 并非流动负债就是十全十美的，流动负债也存在较高风险。风险较高是因为在

商品经济条件下利率的波动或多变，过多的短期负债形成偿还压力，影响到企业 的财务信誉，进而有可能使企业负债过多而走向破产。

（2） 改进方向 通过格力电器各项财务指标分析， 我们可以得出，格力电器 偿债能力一般，，盈利能力较强，发展能力较好。

根据分析，我们给出以下建议：（1）应注意应收账款，加强偿债能力；（2） 注重改善资产负债结构；（3）加强存货管理，提高存货周转率；（4）积极进 行企业创新，提高竞争力。

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